来源：中信建投证券
摘要
互联网医疗：地方医保有序推进，行业发展有望加速
近期上海、浙江、江苏、武汉等地将常见病、慢性病的线上复诊以及线上购药纳入医保。我们认为支付端的问题得到解决将有利于培养患者线上就医的习惯，促进互联网医疗行业加速发展。在医疗需求未被满足和政策支持的背景下，疫情结束后行业仍将维持高增长。持续推荐互联网医疗平台企业（平安好医生、阿里健康）以及产业链上游的医疗信息化企业（卫宁健康、创业慧康）。
疫情下半场的医药投资思路：成长及科技属性为上
处于疫情下半场的医药投资，我们建议以成长及科技属性作为主要选股标准：①从成长及科技属性角度：创新药（恒瑞医药、贝达药业、信达生物、君实生物），cdmo（药明康德、药明生物、凯莱英），疫苗（智飞生物、康希诺），互联网医疗产业链（平安好医生、阿里健康、卫宁健康、创业慧康），医疗器械产业链（迈瑞医疗、乐普医疗、健帆生物、安图生物、艾德生物、迈克生物、万孚生物、金域医学），消费升级（生长激素龙头）；②从一季报增长确定性角度：我们仍然建议积极关注血制品（天坛生物、华兰生物）和药店龙头（益丰药房、老百姓、大参林、一心堂）；③关注医院诊疗秩序恢复进度，逐步加仓前期受影响较大的医疗服务龙头（爱尔眼科、通策医疗、美年健康）。
国内战疫进入下半场，关注疫情全球形势
3月1日，国外累计确诊患者7169例，新增1160例，其中韩国新增586例，意大利新增240例，伊朗新增205例，法国新增43例，日本新增患者9例，美国新增0例；全国新增确诊患者202例，其中湖北新增196例，湖北以外新增6例。
本周行情：整体跑赢大盘，医疗器械、ivd子行业表现较好
本周医药指数下跌3.30%，万得全a指数下跌5.42%，医药指数整体跑赢大盘2.12%。在28个行业中，本周医药板块涨跌幅排在第8位。估值溢价率方面，相对于剔除银行后全部a股的溢价率为54.75%。子行业方面，本周医疗器械（+0.18%）、ivd（+0.04%）子行业涨幅较大，医疗服务（-6.03%）、中药（-4.92%）跌幅较大。
风险提示
疫情进展超出预期，影响企业经营；集采、医保控费政策比预期严格；细分行业竞争激烈程度高于预期；新药研发进展不及预期；企业业绩不及预期。



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