【研究报告内容摘要】
3月3日,美联储宣布降息50bp,超出市场预期。这是美联储在次贷危机以来最大幅度降息,也是首次在非会议期间降息。降息首先是为了对冲疫情扩散对实体经济的负面影响,其次有助于降低企业偿债压力,防止金融风险扩散。当前美国企业债务率已处在历史高位,任何突发的外生冲击,比如经济活动突然停滞,都可能引发违约风险暴露。往前看,如果疫情在美国超预期扩散,或是金融风险增加,不排除美联储进一步降息,其他央行也可能跟随。由于日、欧央行已经执行了负利率,应对疫情可能要更多依靠财政政策支持。如果美国松货币、欧洲宽财政,美德利差或进一步收窄,美元指数易下难上,利好新兴市场货币。
