来源：证券市场红周刊
为品牌商提供一站式电子商务解决方案
公司为各类品牌商提供电子商务一站式解决方案、互联网营销服务,服务范围包括:前端网站建站、营销推广,后端仓储物流、it技术。公司在快消品细分行业处于领先地位,核心合作品牌包括亿滋、乐高、大王、皇家宠物、高露洁、kfc、天维美等。公司以gmv结果为导向,助力核心客户业绩增长;以天猫为流量入口,战略发展b2c业务,提升综合盈利能力。
人才是快速发展的核心推动力,仓储布局形成壁垒
公司拥有长期从事销售管理、运维工作的核心团队,高管均来自世界500强企业;拥有专业的工业化设计及营销策划团队,经典案例包括奥利奥音乐盒、kfc新零售实践等。仓储布局方面,公司配置中小企业难以建设的完善物流配送系统,于上海、广州、天津、成都等地设立了共16个仓储中心。
品牌电商服务进入细化运营阶段,各领域渗透率仍低
品牌电商服务行业先后经历价格优先、品牌入驻、细化运营等发展阶段,从淘宝c2c演变为天猫等为主的b2c平台,提供代运营、购销等多种合作模式,以及数据营销、线上线下全渠道等新兴服务。该行业在各个零售领域的渗透仍然较低,未来将有更多品牌选择专业服务商,以更高效地切入线上市场。
各大品牌服务商专注细分行业
品牌服务商各自领跑细分行业,并未形成明显的品牌争夺:凯诘——快消品,宝尊——3c及服饰,丽人丽妆——美妆,若羽臣——母婴。公司在整体收入排名中逐渐靠前,roe处于中上水平。
风险提示
品牌方授权终止的风险;拓展新品牌进度不及预期。
电商服务商快消品细分龙头,首次给予“买入”评级
公司是为各类品牌提供电子商务解决方案的综合服务商,专注且领跑快消品细分行业,主要合作品牌包括亿滋、乐高、皇家宠物、kfc等。公司乘风于网上零售的持续渗透,发挥人才、仓储优势,结合多维度营销手段,与品牌共享成长。预计公司18/19/20年每股收益分别为1.36/2.04/2.66元,对应pe分别为10.3x/6.9x/5.3x,,首次给予“买入”评级。